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CPI与PPI持续告负下半年或重燃通胀门吊

2022年09月09日

CPI与PPI持续告负下半年或重燃通胀

CPI与PPI持续告负下半年或重燃通胀2009-05-13 15:30:16 来源：信息时报分享到：国家统计局昨日发布的最新数据显示，4月居民消费价格指数(CPI)连续第三个月出现负增长，工业品出厂价格(PPI)继续扩大跌幅。尽管眼下仍处于通缩区间，但经济学家对此后CPI走势的分歧已不大。学者普遍认为，在经济刺激计划和贷款强劲增长下，经济通缩忧虑将被消除，而通胀压力可能卷土重来。

仍处于通缩区间

数据显示，4月CPI同比下降1.5%，环比下降0.2%。“CPI跌幅大于我们的预期。”野村证券中国区首席经济学家孙明春称，市场此前普遍预期4月CPI同比下降1.3%，野村证券方面则预期下降1.1%。在CPI篮子的主要分项中，食品价格4月份年同比下降了1.3%，非食品价格下跌了1.5%。

“与此同时，PPI继3月同比下滑6.0%之后，在4月又降低了6.6%，创历史最大跌幅。”孙明春认为，这主要是因为原材料价格走低，大宗商品价格在本轮全球经济衰退中出现暴跌所致。

有分析认为，从环比趋势看，物价已结束深幅下滑，进入平稳阶段；而能源及全球大宗商品市场价格下滑，拖累物价至低于2008年上半年水平，并拉低PPI指数。

另外，央行此前发布的货币政策执行报告称，从价格形势看，未来一段时期价格将受产能过剩、大宗产品价格波动等多方面因素影响。当前全球经济处于衰退之中、经济在潜在产出水平之下运行的格局未变，产能过剩及需求不足构成下一阶段价格下行的主要压力。

央行认为，国内经济回暖和货币信贷较快增长有利于抑制价格下行，全球经济下行调整也有缓和迹象，价格连续大幅下降的可能性减小。受连续大规模注入流动性及经济刺激计划影响，目前全球货币条件较为宽松，一旦信心恢复，初级产品和资产价格也可能较快反弹。

通胀下半年重来

“由于今年前四个月的CPI数据低于预期，我们对2009年全年的CPI通胀预期从0.6%下调至0.2%。”孙明春认为，通缩只是暂时性的。他说，现时CPI持续告负的状况，主要是由于08年下半年基数非常高所造成的，去年恶劣的天气状况推高了CPI指数。

在孙明春看来，虽然4月CPI月环比下降了0.2%，但由于政府的经济刺激计划和贷款的强劲增长应该会逐渐推高生产者价格，并对CPI造成上行压力，孙明春认为月环比跌幅不会持续很久。

去年末以来，为刺激经济增长，中国人民银行大幅放松货币政策。一季度新增贷款4.6万亿，相当于全年下限目标的90%。4月新增贷款将达到5918亿元。

孙明春称，随着基数效应的消退并且月环比价格开始呈上升之势，预期下半年将会重现CPI通胀，并在第四季度达到年同比2.3%。

此前，银行证券研究所所长滕泰接受信息时报采访时认为，未来一段时间将仍然感到通缩压力，但是随着固定资产投资的效果展现以及银行信贷过度增长，可能明年会出现适度的通货膨胀局面。他说，如果2010年中国经济真正复苏，GDP出现7%～8%的增长，那么即使出现3%的通货膨胀也是正常的。

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