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“四大用户”需求全线下滑 有色金属存两大隐忧

【铝道】有色金属市场价格持续下跌,日前,有消息指出,中国有色金属工业协会正要求监管层调查有色金属市场 恶意做空 。对此,有行业分析人士表示,由于期货市场既可做多亦可做空,在目前需求低迷的情况下,做空者亦有理由持续做空,难言是否为 恶意做空 。

以铜为例,目前需求量持续下滑,但是供给量却仍在高位,供需上的矛盾对铜价的直刀长远走势更具决定意义。一位券商人士告诉,除了供需影响外,国际铜价目前还面临两大因素,一是美元指数上涨的预期,二是经济结构调整的影响,这两点都将造成铜价持续弱势。

铜需求未见好转

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市场经济中,较基本的就是供需关系。据国际铜业研究小组今年八月份公布的数据来看,2015年8月份全球精炼铜的市场供应过剩量是81000吨,而2014年同期2、电器忽然失灵则是供应短缺46万吨。

卓创资讯分析师李晓蓓认为,导致供给变化的因素既有来自需求端的,也有来自供应端的。一方面从全球来看,铜的供给是过剩的,从国际铜矿产出来说,已经达到一个集中爆发期,2013年~2018年国际铜矿产出量将会是非常大的;另一方面,近年来全球经济普遍不好,特别是美国经济进入2015年之后才出现缓慢复苏的迹象,这些都导致铜矿需求持续低钻井泵迷。

值得注意的是,中国对于铜的需求量约占全球总需求量的45%~46%,因此中国举足轻重。一般而言,铜的下游需求主要集中在电力、家电、汽车及房地产几个行业,其中,电力是铜需求量较大的一块。李晓蓓告诉,2015年电基本建设投资完成额度大幅回落,电力行业的用铜量肯定是下滑的,而受消费需求疲软影响,家电行业的用铜量已经连续6个月下滑,并且未来家电行业依旧不太乐观,用铜量估计会继续下滑。

从8、9、10月份的数据来看,汽车销量环比出现小幅上涨,但是和2014年同期汽车销量相比依旧是下滑的;房地产方面,新开工面积及竣工面积在2015年都碱性蓄电池出现大幅回落,折算成用铜量也是处在负增长的状态。 李晓蓓说。

李晓蓓表示,突发性的因素,包括自然因素(例如灾害)、人为因素(例如局部战争)都会引发短期市场的避险情绪,使铜、黄金等有色金属价格受到提振, 但从长远来看,还是供需决定价格走势。

有色“工艺集成和自动化是满足高产量的汽车行业对单位本钱要求的先决条件市场存两大隐忧

事实上,受到限产消息影响,不同金属价格都出现了5%~10%的不同幅度反弹,不过对于反弹能否持续,上述券商人士表示并不乐观。特别是当前有色金属市场面临两个大背景,其中之一就是美元指数上涨的预期。

我们此前预测美联储会在12月份加息,但是目前看这种概率是比较低的,不过加息预期犹存,从美元指数四十年周期来看,美元指数在加息周期之前会有靠前波上涨,其后会继续有第二次的上涨,直到加息的较后时期美元指数会达到一个周期性顶部。 该券商人士表示,或许有人认为美元指数突破100之后就不会再涨了,但是从加息过程来看美元指数此次上涨并没有结束。

事实上,用铜和黄金去跟美元做相关性分析,在美元大的上涨周期里,基本金属的价格即便有反弹,也都是阶段性反弹,幅度非常小。 长期以来,美元指数对铜价会形成一个压制作用,现在美元指数破百,并且高位震荡,这个是时候国际铜价肯定是受压的,只要美元指数上涨就对应着铜价的下跌。 李晓蓓说。

除了美元指数的因素以外,在多位分析人士看来,世界各国的宏观经济运行情况也对铜价具有比较重要的影响。上述券商人士指出,历次美元上涨周期都对应全球经济,特别是外围经济相对低迷的时期, 在1996年~2001年美元上涨周期时,中国正处在一个结构化改革的时期,那时候中国商品需求比较低,但是结构改革之后,逐步由轻工业向重工业过渡,这也直接导致2002年~2007年中国需求真正爆发。 不过目前,中国正在进行新的一轮经济结构调整,从重以武汉、黄石、襄阳、宜昌、荆门和荆州为核心工业向服务业转型,这种结构变化致使对大宗商品的需求越来越小。